文｜王雅柳
2月24日，山东科源制药股份有限公司（代码：301281；简称：科源制药）发布2025年度业绩预告修正公告，将全年净利润预期大幅下修。
修正后，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为1208.97万元至1813.45万元，较上年同期的6044.87万元下降70%至80%。而在2026年1月30日披露的首次预告中，公司预计净利润同比下降幅度为35%至55%。
此次业绩修正的直接原因，源自子公司一桩在资产负债表日后收到一审判决的合同纠纷诉讼。在此之前，公司已连续多个报告期业绩承压，重大资产重组于年内终止，管理层亦经历两次变更。
根据公告，科源制药子公司山东力诺制药有限公司（以下简称“力诺制药”）于2026年2月14日收到江苏省灌南县人民法院《民事判决书》。在其与江苏赛邦药业有限公司的销售代理合同纠纷案中，一审判决力诺制药承担赔偿责任1610.7万元。
公司表示，该判决结果发生在2025年资产负债表日后，属于无法合理预见的事项。依据会计准则，公司需将其认定为资产负债表日后调整事项，在2025年度财务报告中确认约1610.7万元营业外支出，相应减少归母净利润。
值得关注的是，此次诉讼带来赔偿损失的同时，也导致力诺制药部分银行账户被冻结。截至目前仍有1个银行账户未解除冻结，被冻结资金金额达5700万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的4.19%。
从业绩影响来看，此次修正主要作用于非经常性损益项目。修正后，公司扣除非经常性损益后的净利润预计为2011.71万元至2905.81万元，同比下降35%至55%，与此前预告区间保持一致。
公司同时披露，已就本次业绩预告修正与会计师事务所进行预沟通，双方不存在重大分歧。
在此次业绩修正之前，科源制药2025年的经营基本面已呈现下滑态势。根据公司2025年三季度报告，2025年1至9月，公司实现营业收入3.03亿元，同比下降8.52%；归母净利润3147.07万元，同比下降20.69%。其中，第三季度归母净利润为-1121.24万元，单季出现亏损。
将时间拉长，科源制药的业绩变动轨迹更为清晰。公司于2023年4月在深交所创业板上市，发行价格44.18元/股，募集资金总额8.55亿元，较原计划超募4.15亿元。
然而上市当年即出现业绩下滑：2023年实现营收4.48亿元，同比微增1.07%，净利润却同比下降15.6%至7703.94万元；2024年营收同比增长3.6%至4.64亿元，净利润进一步降至6044.87万元，同比下滑21.54%。
对于净利润的持续下滑，公司曾解释为产品销售价格下降、市场推广费用增加所致。数据显示，2024年科源制药销售费用同比增长21.69%至7715.44万元，毛利率同比下降2.94个百分点。
结合此次修正公告，公司2025年净利润预计将连续第三年处于下行通道。
在主营业务收入增速放缓的背景下，科源制药曾试图通过并购寻找新的业绩增长点。2024年10月，公司披露拟以发行股份方式支付35.8亿元对价，收购同属“力诺系”的中华老字号企业山东宏济堂制药集团股份有限公司99.42%股权，同时募集配套资金不超过7亿元。
这起交易曾被市场视为公司向“化学药+中药”综合型药企转型的关键一步。宏济堂拥有151个药品批件，涵盖心脑血管、感冒消炎等多领域，含7个独家品种，品牌价值超过160亿元。
然而，2025年11月28日，公司宣布终止本次重组。在随后召开的投资者说明会上，公司给出了具体解释：近期主要集采政策影响，集采后药品的供需关系发生了变化，交易各方对重组项目预期产生了变化。
集采政策不仅影响了重组预期，也在重塑公司主业的基本面。公司在投资者说明会上强调，单硝酸异山梨酯片和氟西汀产品已通过国家集采和集采续标的中选，将继续加大核心产品的市场开发。集采政策对药品价格及利润空间的影响，亦是同行业公司普遍面临的情况。
与此同时，公司管理层在年内经历两次变更。2025年3月，原董事长蒋红升辞职，高春坡接任；同年12月，高春坡辞去董事长职务，仍担任公司总经理，李红福当选新任董事长。
接任者李红福毕业于中国药科大学，曾任多家药企营销总监，现兼任力诺制药营销副总裁。
根据公司官网发布的新年贺词，科源制药将2025年定位为“战略升级、技术跃迁与产业融合的关键里程碑”，确立了“一体、双核、双轮驱动”的发展格局，推动单硝酸异山梨酯数智工厂、生物制造柔性工厂等多个项目同步建设。
其中，子公司力诺制药的“AI+算力”智能工厂也在济南落成。该工厂入选《2025年度省新旧动能转换重大产业攻关储备项目》名单，依托数字孪生、AI算法与5G技术，实现生产调度、质量管控、能源消耗全流程可视化动态优化。2025年全年，公司共有11款新产品上市。
随着2025年年报正式披露，公司各项业务的实际进展将得到进一步验证。
