“中国（具身智能）机器人企业为何被资本追逐？”

作者 | 魏强

编辑 | 卢旭成

2月11日，具身智能（机器人）企业星海图宣布完成由金鼎资本、北汽产投、碧鸿投资、正心谷资本、前海方舟、毅峰资本领投的10亿元B轮融资。

这只是今年中国具身智能（机器人）领域融资热潮的冰山一角。

蓝鲨财经社据公开资料统计，从2026年1月1日到2月11日，42天，不到一个半月的时间里，中国具身智能（机器人）领域总计对外披露完成融资超76亿元，融资事件为18家企业19起（其中临界点宣布两次），平均2.3天/起，投资额1.8亿元/天，融资金额超4亿元/起，其中超10亿元的超3起，5亿元级以上的有7起。

蓝鲨财经社据公开资料整理2026年1-2月具身智能（机器人）领域融资事件（不完全）

资本皆逐利而动，无论是VC机构，还是产业资本，或者是国资，真金白银投给这些机器人企业，是看到了未来可观的财务回报。

2025年，红杉中国、经纬创投等投资机构靠摩尔线程、沐曦科技、智谱AI、MiniMax等标杆项目IPO回报丰厚。跟投资芯片和大模型企业一样，那些重注了中国机器人的投资机构，也到了推动机器人企业密集IPO退出，资本兑现的时刻了。

中国机器人企业IPO潮涌

以刚拿到10亿元融资的星海图为例，金鼎资本联合了众多上市公司——海利得（002206）、奋达科技（002681）、博俊科技（300926）、海联金汇（002537）、火星人（300894）、奥佳华（002614）和北汽产投、碧鸿投资、正心谷资本、前海方舟、毅峰资本等国资、产业资本投进去，就因为它已进入IPO状态。今年1月，具身智能星海图宣布完成股改。

还在烧钱的头部中国机器人企业都想抓住这轮资本窗口期，加速进入资本市场。

2025年，港交所推出18C上市标准——允许无收入、无盈利的高潜力科技企业赴港上市，核心要求包括市值门槛、收入标准、研发投入比例及行业领域（机器人等）限制。2025年6月，中国科创板“1+6”改革，支持人工智能、商业航天、低空经济等领域企业以第五套标准上市，这简直是为机器人企业量身定制的标准——（具身智能）人形机器人前期投入大、盈利周期长，除了一级市场融资外，也需要到二级市场融资补血。

已在港股上市的人形机器人第一股深圳市优必选科技股份有限公司、卧安机器人（深圳）股份有限公司尽管依然亏损，但市值分别为649亿港元、415亿港元（截至2月12日11：43），这给了想冲上市的中国机器人企业以信心。

这些利好的资本政策和人形机器人上市企业的股市表现良好，推动了宇树科技、松延动力等中国机器人头部企业在国内加快上市步伐。

宇树科技2025年11月完成IPO辅导备案，乐聚智能（深圳）股份有限公司、杭州云深处科技股份有限公司的IPO辅导备案2025年10月、12月被地方证监局受理。银河通用2025年底完成超3亿美元融资，估值超200亿元，并已完成股改。完成股改的还有深圳市众擎机器人科技股份有限公司、北京松延动力科技集团股份有限公司。追觅科技旗下的魔法原子机器人科技（无锡）有限公司联合创始人顾诗韬也透露，将以最快时间推进上市。

2025年，天津阿童木机器人股份有限公司、浙江迦智科技股份有限公司、斯坦德机器人（无锡）股份有限公司、珞石（山东）机器人集团股份有限公司、合肥优艾智合机器人股份有限公司等近30家机器人产业链企业向港交所递交了上市申请。

结合这个背景，蓝鲨财经社就理解为何今年有那么多机器人企业（宇树、银河、松延、魔法原子等）要砸重金（据说超亿元级）上春晚了。这既得到央视的背书，又能打品牌，还能拉动销售，给冲刺IPO的机器人企业带来助力。

智元机器人之所以没有掏钱赞助马年春晚，反而自己办了一个《机器人奇妙夜》的晚会，是因为智元机器人在2025年7月已通过"协议转让+主动要约"方式，以21亿元对价收购科创板上市公司上纬新材66.99%股权成为上市公司。它现在要做的是造自己的节和通过投资打造生态——比如拉上其他机构投资擎天租、临界点。

加速商业落地进程

纵观上述融资的机器人企业，其引入的资本很多是国资、上市公司等产业资本。一方面，因为AGI、世界模型等AI技术的加持，机器人成为一个拥有巨大想象力的市场。摩根士丹利预测，到2050年，全球人形机器人市场规模将达到5万亿美元。这让机器人企业估值水涨船高，资本实力不够雄厚的投资机构投不起。

当下的资本市场，除了少数头部基金-高瓴资本、红杉中国、真格基金等，只有国资、产业资本才能拿出亿元以上的投资。而国资和地方产业引导基金也带着任务（招商和带动当地产业升级等），需要投资融合了AI+硬件+制造等元素的机器人企业。

另一方面，机器人企业要想做成，需要空间模型、硬件、商业化能力等方面都没短板。机器人很难像AI应用一样，只要把产品做好即可上线，中间可以快速迭代升级。机器人和汽车一样，消费者对产品完成度要求高，不能是“半成品”，要求机器人企业的制造能力、营销能力等都不差。引入上市公司等产业资本，能提供制造、材料、零部件等方面的支持，还能拿到订单，加速产品商业化进程。很多龙头企业和上市公司本身就是机器人的大买家，比如蔚来资本投资的灵猴机器人，其机器人主要使用场景就在汽车制造车间，蔚来既是投资方，也是采购机器人的金主爸爸。

美团此前投资了银河通用、自变量这两个机器人企业，是因为美团24小时无人药店等场景需大量使用人形机器人代替人工作业。

观察上述18家拿到融资的机器人企业，蓝鲨财经社还发现，工业、水下、割草、手术、特种（航空等）、农业等细分领域的机器人企业受到投资人追捧。

这或许是投资人的一种判断，要制造出一台像人一样，适用所有场景的机器人可能还任重道远，需很大的投入，何时能跑出来充满未知。而细分场景，机器人企业能更快开发出垂直的空间模型，更充分地进行细分场景数据采集和训练，产品能更快发挥价值，从而实现商业闭环。

很多企业，比如山东未来机器人、白杨智能，其本身就在水下作业、特种等领域深耕多年，有成熟的产品、客户，加上了AI和机器人概念，能大幅度提高服务客户等的能力，降低成本，卖出更高溢价，为企业增长、上市等打开了新的想象空间。