作者：殷晏

一旦美国和伊朗真的开战，国际油价到底会涨到多少、怎么走？

首先我们先看当前的基础价格，截至2月24日，布伦特原油价格在71到73美元一桶，这个价格里，已经包含了10到15美元的地缘冲突风险溢价，也就是说，市场已经在为可能的战争提前买单了。

如果冲突真的爆发，我们可以分成三个等级来看油价的变化。

第一种，也是概率最高的情况：有限打击。也就是美军只做精准空袭，打击核设施等关键目标，不登陆、不扩大战局，伊朗也保持克制。这种情况下，油价会在72小时内快速冲高，达到78到85美元一桶，单日涨幅5%到8%，冲高之后1到2周就会逐步回落。

第二种，中度冲突升级。伊朗发动反击，袭击油轮、中东油田设施，霍尔木兹海峡航运部分受限。这时候，全球供应会出现明显缺口，油价会直接站上90到105美元一桶，单日涨幅10%到15%，并且在这个高位震荡1到3个月。

第三种，最危险的全面战争。伊朗封锁霍尔木兹海峡，要知道，全球30%的海运原油都要经过这里，相当于能源咽喉被掐断。这种极端情况下，油价会在24小时内暴涨40%到60%，直接突破120美元，甚至冲高到200美元一桶，引发全球性的能源危机。

可能有人会问，OPEC+增产、释放战略石油储备，不能稳住价格吗？答案是很难。目前OPEC+的闲置产能只有200万桶每天，远不足以弥补供应缺口，就算IEA和各国释放储备，也只能短暂缓冲，无法改变油价上涨的趋势。

从现实角度来看，全面战争的概率其实很低。美国2026年是中期选举年，高油价会直接影响选票；伊朗封锁海峡，自己的石油也卖不出去，等于自断经济来源；中东其他国家也不愿意引火烧身。所以最有可能出现的，还是短期精准打击，油价冲到85到95美元后回落。

最后我们总结一下：不打仗，油价维持在70到75美元；小打，油价上85；中打，油价破100；大打，油价直奔120到200美元。

目前市场交易的不是战争本身，而是战争的预期，2月26日的日内瓦谈判至关重要，只要谈判不破裂，油价就有回调空间；可一旦第一枚导弹落下，100美元一桶，就不再是预警，而是起点。